Conclusión de la última carta trimestral de Bestinver a los inversores publicada hace unos días (solo accesible en la zona clientes):
A pesar del todavía difícil entorno macroeconómico internacional, creemos que el mercado ha comenzado a discriminar entre compañías que han sufrido pérdidas permanentes de valor (bancos,inmobiliarias y compañías muy endeudadas que no van a poder hacer frente a sus obligaciones financieras) y compañías con negocios sólidos y sostenibles que simplemente están atravesando un período de beneficios deprimidos. Creemos que esto no es nada más que el principio y que, poco a poco, los beneficios empresariales serán el catalizador que hará que el mercado reconozca el valor de nuestras compañías en cartera.
Desde que se desató la crisis a mediados de 2007, llevamos más de año y medio constantemente creando valor, a un ritmo que sólo es posible en caídas bursátiles tan severas como la que estamos atravesando y en mercados que han carecido completamente de capacidad de discriminación. Esto explica que nuestros fondos hayan caído poco menos que los índices. Pero también es la circunstancia que nos ha brindado la oportunidad de comprar compañías a valoraciones insólitas, que hacen que los fondos tengan hoy el mayor potencial que han tenido en nuestros 16 años de trayectoria de gestión.
El resultado de la encuesta de hace unas semanas revela que la mayoría de vosotros ha invertido durante la crisis, tiene la intención de hacerlo o le gustaría. Animo al último grupo a apretarse el cinturón y materializar ese deseo, se puede ahorrar cobrando poco con tal que organices bien la contabilidad doméstica. Oportunidades como la que vivimos solo ocurren una vez cada medio siglo.
